Megjelenés ideje: 2022-09-30 00:41:00

A gazdasági válságban mindenkinek szüksége van egy bűnbakra, és a világ nagy része beleegyezett abba, hogy Liz Truss brit miniszterelnök gazdasági terveit okolja. A Nemzetközi Valutaalap és a Biden-adminisztráció felhalmozódott, ami kényelmesen eltérít az inflációt és lassú növekedést produkáló kudarcos politikájuktól.

Számítson kritikára Amerika nagy kormányának konzervatívjaitól is, amiatt, hogy Truss asszony programja sikerrel járhat. Ahogy a hibáztatás folytatódik, lépjünk vissza, és meséljük el, mi is történt valójában Nagy-Britanniában:

***

Helytelen azt állítani, hogy Nagy-Britannia válságba süllyedt pénteken, miután Kwasi Kwarteng kancellár nagyszabású adócsökkentési csomagot jelentett be, mert Nagy-Britannia gazdasága már eleve zűrzavaros volt. A font az év eleje óta mintegy 17%-ot veszített értékéből a dollárral szemben, a hitelfelvételi költségek emelkedtek, és a gazdaság várhatóan a leglassabban fejlődik a nagy országok közül.

Ez a rosszullét volt a csúcspontja az egymást követő tory miniszterelnökök 12 éves nagykormányzati konzervativizmusának. David Cameron 2010-ben került hatalomra, a Nagy-Britanniát súlyosan sújtó pénzügyi pánik nyomán, amely gazdasági fellendülést ígért. George Osborne kancellárral együtt végrehajtott néhány növekedést támogató politikát, például a társasági adókulcs csökkentését és a jóléti reformot a munka ösztönzése érdekében.

De örökségük az volt, hogy megszilárdítsák a „megszorítás” félrevezető nézetét. A Cameron-adminisztráció megértette, hogy a 2008-as válság után a GDP 44%-át kitevő kormányzati kiadásokat és a GDP 70%-át megközelítő adósságot (az IMF adatai szerint) csökkenteni kell, ezért a Cameron-kormányzat azt állította, hogy meghúzza a kormány övét. Arra a nézetre hajlottak, hogy a politika hitelességéhez a középtávú gazdasági növekedés helyett a rövid távú költségvetési egyensúly az egyetlen út. Az adókulcsok csökkentését olyan visszakövetelések ellensúlyozták, mint például a nyugdíjmegtakarítások és a bevételek megőrzését szolgáló üzleti befektetések fukarabb mentességei.

A kiadások visszafogását a kormányzati munkaerő szórványos elbocsátásával és a kormányzati funkciók részleges kiszervezésével sikerült elérni. Nagy-Britanniában soha nem volt vita arról, hogy mi legyen az állam szerepe, és a politika egyébként sem volt annyira szigorú. A kiadások csak a GDP 39%-ára estek vissza Cameron úr hivatali idejének végére, valamivel a 2008 előtti szint fölé. A gazdaság növekedett, de néhány iparág (különösen a pénzügyi szolgáltatások) felé torzult. A beruházások megingása miatt termelékenységi válság alakult ki, ami megfosztotta a gazdaságot a bérnövekedés fenntartásához szükséges eszközöktől.

Mr. Cameront Theresa May követte, aki felkarolta a még nagyobb kormányzati konzervativizmus egy formáját. Mandátumának nagy részét a Nagy-Britannia Európai Unióból való kilépésével kapcsolatos viták emésztették fel, de volt ideje beszélni az iparpolitikáról és az adókulcsok emelésével fenyegetőzni.

Amikor Boris Johnson miniszterelnök lett a Brexit befejezésének ígéretével, bevezette az eddigi legnagyobb kormány konzervativizmusát. Olyan „kiegyenlítési” programot tervezett, amely a gazdaságilag hátrányos helyzetű régiókat az extravagáns kormányzati költekezéssel lendíti fel. Teljesen felhagyott a Brexit utáni deregulációval.

A járvány fiskális sokkját követően Johnson úr első ösztöne az volt, hogy megemelje az adókat – a béradó 2,5 százalékpontos emelésével, valamint azáltal, hogy hagyta, hogy a gyorsuló infláció az egyéneket magasabb adósávba taszítsa. Rishi Sunak volt kancellár utolsó költségvetése egyes számítások szerint az 1950-es évek óta a GDP-hez viszonyított legmagasabb szintre emeli az adóbevételt.

Két másik szál köti össze mindhárom tory adminisztrációt. Az egyik a rossz energiapolitika. Mr. Cameron felkarolta a klímaváltozás dogmáját, hogy tompítsa a párt imázsát. A szlogen a „Vote Blue, Go Green” lett, utalva a toryk kék márkájára. Ellenezte a szénenergiát, és csak szelíden támogatta az atomenergiát, és hivatalba lépése után új támogatásokat vezetett be a megújulók számára. A palagáz-repesztés engedélyezésére tett késedelmes kísérlet kudarcot vallott.

Mr. Johnson vakmerő önfeledtséggel vetette bele magát a nulla szén-dioxid-kibocsátású célokba. A múlt év végén bemutatta azt a nemzeti stratégiát, amely magában foglalja a belső égésű motoros autók betiltását, és arra kényszeríti a háztartásokat, hogy több ezer fontot fizessenek új otthoni hőszivattyúkért.

Mindeközben az energiaárak folyamatosan emelkedtek, magával rántva a gazdaságot. A három miniszterelnök egyike sem volt hajlandó elismerni, hogy energiapolitikájuk lehet a probléma. Ebben a hónapban Ms. Truss-ra hagyták azt a választókat, akik a háztartási energiaköltségek októberi 80%-os növekedését bámulták.

A másik szál a rossz monetáris politika. A Mervyn King és Mark Carney kormányzók vezette Osborne Treasury és a Bank of England megadta az alaphangot azzal, hogy 2010 és 2013 között négy évre, majd 2017 és 2019 között ismét „átnézte” a cél feletti inflációt. A jegybank figyelmen kívül hagyta árstabilitási mandátumát, hogy történelmi mélyponton tartsa a kamatlábakat, miközben mennyiségi lazítással visszafogja az állami hitelfelvételi költségeket.

Ez felpörgette az eszközár-inflációt, különösen a lakásépítésben, miközben visszafogta a termelő beruházásokat és a reálbéreket. Az inflációval kiigazított fizetés 6,7%-kal csökkent 2009 és 2014 között.

Mr. Carney utódja, Andrew Bailey nagylelkű monetáris ösztönzőket alkalmazott a világjárvány idején, és az inflációs válság elmélyülésével lassan vonja vissza ezeket. Egy nappal Kwarteng úr adóbejelentése előtt Bailey úr rossz meglepetést okozott a piacoknak egy 50 bázispontos kamatemeléssel, nem pedig 75 pontos emeléssel, amely követné a Federal Reserve példáját, és megfelelne az Egyesült Királyság inflációjának súlyosságának. .

***

Nem csoda, hogy a piacok megkérdőjelezték Nagy-Britannia politikai hitelességét, amikor Kwarteng úr bemutatta az új adótervet. Ms. Truss és Mr. Kwarteng időt kér elődeik hibáira, és úgy tűnik, eltökélt szándéka az adókulcsok csökkentése, az adótörvény reformja és a gazdasági dereguláció, hogy ösztönözzék a termelő magánbefektetéseket.

A befektetők azonban sok hiányos vagy félrevezető ígéretet hallottak a növekedést elősegítő politikákkal kapcsolatban a közelmúltbeli tory vezetőktől. Még most is Ms. Truss háttéremberei, akik nem akarták, hogy ő legyen a vezető, lesnek rá, és burkoltan védik a Johnson-Sunak kudarc rekordját.

A lényeg az, hogy Nagy-Britannia gazdasági zűrzavarban volt Truss asszony hivatalba lépése előtt, és nincs olyan alternatív univerzum, amelyben a 12 éve kudarcot vallott politikák hirtelen elkezdenének dolgozni a globális visszaesés tetőpontján. A választás egy jelentős politikai átalakítás szerencsejátéka, vagy a meredekebb hanyatlás bizonyossága.

Tehát igen, az amerikai republikánusok, vegyék tudomásul Ms. Truss Nagy-Britanniában szenvedéseit. A toryk elpazarolták hírnevüket a hozzáértő, szabadpiaci gazdasági irányításról. Most úgy találják, hogy nehéz visszaszerezni pontosan abban a pillanatban, amikor nekik és az országnak a legnagyobb szüksége van rá.

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Minden jog fenntartva. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8



Az eredeti cikk itt olvasható