Megjelenés ideje: 2022-09-28 00:07:00

Larry Fink nem tud szünetet tartani. A BlackRock elnöke és vezérigazgatója,

a világ legnagyobb befektetés-kezelője, 8,5 billió dolláros vagyonnal. A fenntartható befektetésekért, valamint a környezetvédelmi, szociális és kormányzási politikák Wall Street-en való terjesztéséért vívott harcban mindkét fél harcol érte.

A vörös államok kormányzói és republikánus főügyészei – sok olaj- és gáztermelő államból – megtámadták Mr. Finket, mint az ESG vezető iparági szóvivőjét, amely szerintük az éghajlatváltozási mozgalom kidolgozott fedezete és egy hátsó ajtó. a szén-dioxid-kibocsátás csökkentése az energiaipar befektetési tőke kiéheztetésével. A „lövés a hírnök” megközelítést alkalmazva 19 állam nyilvánosan felhívta a BlackRockot a szőnyegre az ESG-vel kapcsolatban. Texas és Nyugat-Virginia már elkezdi visszakapni az állami üzleteket a cégtől.

De a BlackRock az ESG érdekképviseleti csoportok, például az Egyesült Nemzetek által támogatott Felelős Befektetési Alapelvek vagy a PRI látókörében is megállja a helyét. Semmit sem szeretne jobban, mint ha a BlackRock kiadna egy céges sajtóközleményt, amelyben esküdözik az olaj- és gázipari cégekre az összes általa kezelt alapban. Mr. Fink ezen a ponton való megfordítása a PRI stratégiai küldetésévé vált, mivel nyilvánvaló dominóhatást váltana ki a Wall Streeten.

Nyilvánvaló, hogy Mr. Fink egyetért az ESG érvelésével. Éves küldetései az üzleti közösségnek személyes meggyőződését tükrözik. A Világgazdasági Fórum kuratóriumának tagja, és családi alapítványa segít finanszírozni a NYU Stern School of Business Fenntartható Üzleti Központját. Idejét és pénzét odateszi, ahol az ESG-re van.

Mivel a fenntarthatósági politikát minden Wall Street-i cégnél kiszorítják a vállalati csomagból, Fink úr egyszerű lenne arra utasítani a BlackRock portfóliómenedzsereit, hogy ne vásároljanak olaj- és gázbefektetéseket saját alapjukban. Nem tette meg. Miért?

A BlackRock eszközeinek nagyjából kétharmada passzív index- és tőzsdén kereskedett alapokból áll, ahol a cégnek nincs felhívása a biztosítékok kiválasztására, és nem tudja kiszűrni az olaj- és gázneveket. Az aktív oldalon azonban az energiabefektetések továbbra is jól képviseltetik magukat a cég adósság- és részvényalapjaiban. A fosszilis tüzelőanyag-befektetések lehúzása komoly versenyveszélyt jelentene a vevőoldali behemót számára, amelyet Mr. Fink és társalapítói 30 éve építettek.

Fontolja meg, mi történt volna, ha a BlackRock 2022 elején bevezetett volna egy ilyen tilalmat. Február óta drasztikusan emelkedett olaj- és gázárakkal sok referenciaalapja jelentősen alulteljesített volna mind a szélesebb piacon, mind a versenyben az év folyamán. időszak. 10 évbe telne, amíg az ilyen rossz számok kiesnek a cég rekordjaiból.

A Wall Streeten mindenki másképp közelíti meg az ESG-t. A marketingfelhajtás ellenére a legtöbb cég ugyanabban a táborban van, mint a BlackRock, és továbbra is ragaszkodnak bizalmi felelősségükhöz, és kiemelten kezelik ügyfeleik megtérülését. De ellentétben a BlackRock-kal, ahol az ESG koncepciót magáévá teszik, sok befektetés-kezelő cég nem hajlandó a fenntarthatósági vonalra lépni. Nem annyira a BlackRock példáját követik, mint inkább aktivista csoportok tolják őket ugyanabba az irányba.

A PRI-nek jelenleg több mint 5000 aláíró tagja van, amelyek demonstrálják az erkölcsi rábeszélés erejét – még a Wall Streeten is –, valamint azt, hogy hiábavaló egyetlen olyan céget megcélozni, mint a BlackRock, még akkor is, ha az iparág vezető.

A PRI tagsággal együtt jár az ESG-megfelelőségi rendszer, amely nyomáson és felügyeleten alapul. A vagyonkezelők felkarolják azokat a cégeket, amelyekbe befektetnek, míg az eszköztulajdonosok (például az állami nyugdíjalapok) tűzre tartják befektetéskezelőik lábát. Hasonlóképpen, minden vevőoldali számla az ESG-nek való megfelelés érdekében az összes partnerre támaszkodik, különösen a befektetési bankokra és a befektetési tanácsadókra.

Rengeteg tőkét gyűjtöttek fenntarthatósági célú alapokhoz, köztük több mint 500 milliárd dollárt csak a BlackRocknál. Az ESG-alapok önálló befektetési stratégiaként a kockázatok teljes nyilvánosságra hozatalával, beleértve a pénzügyi teljesítmény esetleges veszteségét, nem jelentenek problémát. A probléma akkor merül fel, ha az ESG-t egy fenntartható globális pénzügyi rendszer létrehozásának eszközeként használják, ahol a tőkeáramlásokat irányítják, a társadalmi eredményeket a megtérüléssel szemben célozzák meg, és az eszközárakat hatékonyan szabályozzák – mindezek a pénzügyi szövetség kinyilvánított céljai. Az ENSZ PRI.

Az ESG még nem fojtja el az energiavállalatok tőkéjét, de ez akkor fog megtörténni, ha olyan pénzügyi szabályozások lépnek életbe, amelyek kodifikálják a PRI napirendjét azáltal, hogy megkövetelik az éghajlatváltozással kapcsolatos és más fenntartható közzétételeket, meghatározzák az ESG-mandátumokat és újradefiniálják a bizalmi kötelezettséget. Ezen a ponton nem számít, hogy egy befektetési menedzser valóban ESG-hívő vagy lelkiismereti okokból megtagadja, mert a megfelelés nem kötelező.

Ez a folyamat már zajlik Európában és az Egyesült Királyságban Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet is követi a példáját, új szabályokat javasolva, amelyek előírnák, hogy a nyilvános társaságok részletes jelentést nyújtsanak be az éghajlattal kapcsolatos kockázataikról, a kibocsátásokról és a nettó nulla átállási terveikről. Ez a holnapi háború, amelyet az ESG-ellenzéknek ma kell elkezdenie, ahelyett, hogy személyes és politikai harcot vívna Mr. Finkkel és a BlackRockkal.

A szabályozási fronton tapasztalható jogi visszaszorítások mellett jobban ellenőrizni kell a fenntarthatóságra összpontosító nem kormányzati szervezetek, például a PRI által a pénzügyi piacokra gyakorolt ​​indokolatlan befolyást. Konkrétan, hogyan lehet az, hogy a PRI, egy Angliában és Walesben bejegyzett nonprofit szervezet, képes ESG-vel kapcsolatos befektetési és jogi tanácsokat adni az Egyesült Államokban, és lobbizni a kormány tisztviselőinél a fenntartható pénzügyi szabályozással kapcsolatban?

Az ESG-nek abban a speciális befektetési dobozban tartásáért, ahová való, és rendszerszintű továbbgyűrűzésének korlátozásáért vívott harc nagyobb, mint bármely vállalat vagy magánszemély. Ez nem egy bárházi verekedés, amelyet úgy lehet megnyerni, hogy kiütik a hely legnagyobb emberét.

Mr. Tice a New York-i Egyetem Stern School of Businessének pénzügyi adjunktusa. Az ESG-ről és a fenntartható befektetésről szóló hamarosan megjelenő könyvét az Encounter Books adja ki 2023-ban.

A folyóirat szerkesztői jelentése: A hét legjobb és legrosszabb tartalma Kim Strasseltől, Mary O’Gradytól és Dan Henningertől. Kép: Drew Angerer/Getty Images

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Minden jog fenntartva. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8



Az eredeti cikk itt olvasható